曾經謀求上市的泰山啤酒，如今要破產重整。
1月14日，南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者從全國企業破產重整案件信息網公布的一份裁判文書中了解到，山東泰山啤酒股份有限公司（下文簡稱泰山啤酒）申請破產重整，山東省泰安市泰山區人民法院已依法受理。
針對相關情況，泰山啤酒方面在同日午間回應表示，目前一切如常，破產重整不意味著停產。
泰山啤酒申請破產重整已被依法受理。（截圖
公開資料顯示，泰山啤酒是山東省一家老牌啤酒企業，其現在的控股股東為虎彩集團有限公司，實際控制人為陳成穩。
根據上述裁判文書，截至2025年10月31日，經審計確認，泰山啤酒資產總計約6.22億元，負債總額約6.63億元，資產負債率達106.63%，已資不抵債，且存在多筆大額到期債務無法清償的情形。
南都灣財社記者注意到，泰山啤酒的債務來源，主要系因推進擴產技改，印刷數碼基地及佛山新廠等重大固定資產投資項目占用了大量流動資金，同時受母公司虎彩集團有限公司及其關聯方經營狀況不佳等因素所累，導致泰山流動資金嚴重短缺，資金鏈極度緊張，生產經營面臨嚴重困難。
法院審理查明，泰山啤酒是一家在全國布局3000余家專營門店的啤酒企業，產品營銷模式、產品技術儲備和技術革新能力、品牌生命力等方面均具有一定優勢，具備破產重整的可能性，因此受理了泰山啤酒的破產重整申請。
{jz:field.toptypename/}南都灣財社記者了解到，泰山啤酒破產重整的消息傳出，引起了各界的廣泛關注，對此在14日午間14點左右，泰山啤酒對外回應表示：公司目前生產經營一切正常，“對消費者而言，重整不會帶來任何影響”。
“外界對于‘破產重整’可能存在誤解。這絕非意味著倒閉停產，恰恰相反，這是公司在政府支持和法律保護下，為解決歷史遺留問題、謀求更長遠發展而必經的一次‘大手術’?！?/p>
針對本次破產重整，泰山啤酒總經理張開利表示，該公司的困境不在于產品和市場，而是歷史積壓的沉重債務包袱，“進入重整程序后，公司將暫時擺脫債務困擾，將有限的資金和全部管理精力，金沙電玩城app下載重新聚焦于生產經營，更好地為消費者服務”。
據南都灣財社記者了解，泰山啤酒出現上述“資不抵債”情況，有可能與該公司此前簽下的上市對賭協議有關。
2021年3月，虎彩文化用品公司（虎彩集團曾用名）、CMCTarzanHoldingsLimited（下稱“CMC”）、北京信泰順盈企業管理合伙企業（有限合伙）（下稱“信金資本”）以及泰山啤酒共同簽署了股東協議，協議內容主要為相關各方對泰山啤酒投資入股的約定以及關于公司上市的對賭約定。
據此協議，CMC和信金資本分別與陳成穩和譚運章簽署了股權購買協議，CMC以不超過人民幣6.1億元的對價，從泰山啤酒控股股東處受讓不超過公司完全攤薄并全面轉換基礎上總注冊資本的18.4848%的股份；信金資本將以不超過人民幣5000萬元的對價獲得泰山啤酒完全攤薄并全面轉換基礎上總注冊資本的1.5152%的股份。
協議顯示，如果泰山啤酒未在2024年6月30日前完成合格IPO，CMC資本和信金資本有權要求虎彩集團和創始人股東按約定價格回購股份，贖回金額含6億元投資款及12%年化利息，贖回義務人須在30日內支付。
根據南都灣財社記者報道，2023年2月，泰山啤酒擬在港股遞交招股書，但此后再無任何關于企業上市的消息傳出，按照當初協議條款，泰山啤酒已在客觀上對賭失敗。不過，南都灣財社記者透過天眼查注意到，信金資本在2021年7月7日就已退出了泰山啤酒的股權認購，CMC目前仍是泰山啤酒的第二大股東，持股比例達到23.48%。
雖然陳成穩未贖回CMC手中持有的泰山啤酒股份，但他旗下產業卻出現資金鏈危機。2024年12月，陳成穩和譚運章持有的虎彩集團股權遭到凍結；2025年6月，虎彩集團的破產重整獲得受理，這也與上述裁判文書提到的“虎彩集團經營狀況不佳”的情況一致。
當然，正如法院提到的生產、經營和品牌多方面存在優勢，泰山啤酒的模式也受到業界和市場的認可。
據南都灣財社記者了解，2018年泰山啤酒通過試水“鮮釀原漿”，在接近飽和的國內啤酒市場“殺”出一條新路徑，在該模式中，泰山啤酒通過以線下線啤網點招商加盟、供應鏈供貨等方式進行盈利，在7年多時間形成市場規模，根據公開數據，目前泰山啤酒線下門店有約3000多家，2024年泰山啤酒實現營業收入5.01億元，2025年實現銷量8萬噸，營收水平與去年基本持平。
不過泰山啤酒對行業最大的影響，莫過于提出“鮮釀原漿”這一概念，自泰山啤酒入局后，包括同省的青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒等企業紛紛加入了這一品類的開發和銷售行列；蜜雪冰城則是借鑒泰山啤酒的模式，孵化出精釀鮮啤連鎖品牌“福鹿家”。
泰山啤酒的破產重整受理后，誰將會成為該公司的“白衣騎士”？南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者將持續關注。
南都灣財社記者貝貝
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